ALGUNOS ASPECTOS CURIOSOS DEL CASO BANKIA A POCO MAS DE 1 AÑO DE SU CREACION (datos de cotizaciones al 15 de mayo de 2012)

1.- BANKIA - Génesis e hitos

Incomprensiblemente las dos entidades financieras más afectadas por la burbuja inmobiliaria del país decidieron fusionarse involucrando en el proceso a otras cinco pequeñas cajas que ramoneaban por allí. Es de suponer que las dos grandes pretendían diluir  su exposición al riesgo vinculado al sector maldito y las cinco pequeñas mantenerse en pie en estos difíciles tiempos en los que el tamaño es la clave de la supervivencia. Como era de esperar el proyecto se ha complicado y la matriz del grupo ha sido nacionalizada mediante la conversión en capital de un préstamo participativo del Estado que, a falta de la preceptiva valoración, minimizará o hará desaparecer las participaciones sociales de las cajas de ahorro fundadoras del grupo, con el consiguiente peligro para el futuro de su obra social. Del gris al rojo pasando por el ámbar así se hicieron las cosas pero, a diferencia de lo que ocurre con los semáforos, aquí no hay verde:

dic-10 :  Constitución de BFA, banco que habría de recibir los balances de las siete cajas de ahorro quienes, en adelante, solo conservarían su obra social.                  

                            

abr-11:  Constitución del buque insignia por cambio de denominación de ALTEA BANCO, una entidad sin actividad de la órbita de Bancaja. Bankia recibe los negocios de BFA (no todos, se queda con solares y otros activos inmobiliarios) y ciertas participaciones accionariales vinculadas a éstos. Como pasos previos a la aportación de los negocios de BFA se ajusta el capital social de la recién creada Bankia, mediante una reducción del valor nominal de sus 4 millones de acciones pasando de 4,51 a 4 € por título y realizando un desdoble de las mismas hasta situarlo en 8 millones de acciones de 2 € de valor nominal. El valor de la  aportación de BFA se fija en 12.000 millones de euros de los cuales 1.800 millones corresponderán al valor nominal de los 900 millones de  acciones entregadas a cambio de la aportación y los 10.800 millones restantes se registran en Bankia como prima de emisión.

                             

jun-11:  BFA saca Bankia a Bolsa. Se emiten 824.572.253 nueas acciones de 2 € de valor nominal que se colocan entre los inversores a 3,75 € por acción (el 28% de su valor  contable a la fecha de su constitución). Hoy, la pérdida para los suscriptores de estas acciones asciende a más del 50% de su inversión.

                             

abr-12:  Ampliación de capital en 261.391.101 acciones a 3,3141 € (media 90 dias anteriores a fecha de cierre de la oferta), emitidas para canje de Participaciones Preferentes. La pérdida para los ahorradores que invirtieron en estas Participaciones casi alcanza  el 58%  de su inversión ya que, teniendo en cuenta la evolución del precio de la acción,  nadie se acogería al Plan de Fidelización previsto por la entidad para la conservación de las acciones, diseñado como sigue:                        

1. Bankia realizaría una primera entrega de acciones por el 75% del valor de la inversión inicial, el día 02-04-2012
2. Las acciones correspondientes al 25% restante se entregarían a tercios dentro de los diez días inmediatos a las siguientes fechas:

• Primer tercio el 15-06-2012 si el inversor mantiene a esa fecha el 100% de las acciones que le hubieran correspondido en el canje.
• Segundo tercio el 14-12-2012 manteniendo 2/3 de las acciones recibidas en canje.
• Tercer tercio el 14-06-2013 manteniendo 1/3 de las acciones en canje.                             

may-12:  Dimite el Presidente del grupo. El nuevo presidente solicita al Estado la conversión en capital de un préstamo por 4.465 millones de euros, importe de las ayudas publicas que apoyaron en su día la fusión de las cajas y su conversión en banco dando entrada a inversores privados. Dependiendo de la valoración que se haga de la matriz del grupo (BFA entidad nacionalizada) la participación de las cajas fundadoras podría desaparecer.

Los audirores externos (Deloitte) que venían auditando las cuentas de  Caja Madrid y de Bancaja con anterioridad a la fusión (y no detectaron el agujero de Banco de Valencia) señalaron dos reparos muy serios a las cuentas anuales: 1) la contabilización a valor inicial de la inversión en Bankia (exigian que se valorará al menos a valor contable lo que significaría reducir su valor en libros con cargo a resultados (imposible, no hay volumen) o contra Fondos Propios (lo que equivale a dejar a cero el saldo) y 2) no admitieron la activación de un crédito fiscal por 2.500 millones ante la más que dudosa capacidad del grupo para generar beneficios sobre los que aplicarlos en el futuro.

Por si esto fuera poco, antes de cumplirse un año  de la creación del grupo financiero  el Banco de España (y no ha vuelto a aparecer en este culebrón) se vió obligado a intervenir un banco del grupo (Banco de Valencia, nov 2011) cuya matriz, en lo que constituye un acto sin  precedentes, se negó a rescatar. Este hecho supuso la salida del grupo de José Luis Olivas, vicepresidente de Bankia y antiguo presidente de Bancaja, bajo la sospecha de haber ocultado información sobre la situación real del banco que, curiosamente, los auditores externos tampoco detectaron.

2.- BANKIA - Fondos propios a la constitución y tras su salida a bolsa

La participación inicial de BFA en Bankía (100%) reflejaba el valor patrimonial de las siete cajas de las que procedía. Tras la salida a bolsa de la filial esta participación quedo reducida al 52,41% y después de la emisión de nuevos titulos para proceder al canje de las participaciones preferentes en circulación se sitúo en el actual 45%.

La conversión en capital del préstamo participativo del FROB, a reserva de la valoración que haya de hacer Goldman Sachs (banco de inversiones contratado para valorar Bankia) podría quedar anulada con lo que siete cajas de ahorros que hace año y medio operaban en el mercado financiero español han perdido todo su valor (12.000 millones de euros en abril del año 2011).

3.- BANKIA - Precios de la acción y resultados obtenidos por los inversores (en acciones y participaciones preferentes) al día 15/05/2012

4.- BANKIA - Principales participaciones industriales (valor al día 15/05/2012)

Como se ve, de realizar a precios de mercado las principales participaciones, el grupo generaría unas pérdidas de 1.917 millones de euros, dejando además de percibir más de 150 millones de euros en concepto de dividendos.

Cuatrocientos mil accionistas minoritarios, además de Mapfre, Banco Santander, Caixabank, Banco Sabadell, Mutua Madrileña, Banco Popular y hasta El Corte Ingles, que también suscribieron acciones, van a verse afectados por una gestión incomprensible y una supervisión inexistente por parte del Banco de España y todo ello ha sucedido cuando apenas se ha cumplido un año desde la creación del banco. Solo cabe esperar que sus 10 millones de clientes no se vean afectados, afortunadamente el banco cuenta ahora con un nuevo equipo gestor de la mayor solvencia.